中证智能财讯 达意隆（002209）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入5.27亿元，同比下降3.77%；归母净利润2192.21万元，同比下降5.90%；扣非净利润1021.65万元，同比下降35.97%；经营活动产生的现金流量净额为1.47亿元，上年同期为-2763.52万元；报告期内，达意隆基本每股盈利为0.1103元，加权平均净资产收益率为3.64%。

  报告期内，公司合计非经常性损益为1170.56万元，其中计入当期损益的政府救助为1043.60万元。

  以8月29日收盘价计算，达意隆目前市盈率（TTM）约为86.69倍，市净率（LF）约为2.98倍，市销率（TTM）约为1.61倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.0亿元，同比增长20.91%，环比增长214.72%；归母净利润3170.45万元，同比增长96.43%，环比增长424.10%；扣非净利润2978.58万元，同比增长141.57%，环比增长252.21%。

  资料显示，公司作为国内液态产品包装全面解决方案的综合提供商，主要营业产品包括水处理/前处理设备、全自动旋转式PET瓶吹瓶机、灌装生产线、全自动PET瓶吹灌旋一体机、全自动PET瓶吹贴灌旋一体机以及纸箱包装机、薄膜包装机、贴标机、码垛机等后段智能包装设备，并为客户提供液态产品智能工厂的规划设计、安装调试、人员培训、优化改造、备件供应等设备全生命周期服务；同时，公司也具备为下游饮料、日化等行业内品牌公司可以提供代加工与信息化解决方案的服务能力。

  分产品来看，2023年上半年公司主要经营业务中，灌装生产线%；全自动PET瓶吹瓶机收入1.41亿元，同比增长5.62%，占据营业收入的26.73%；代加工收入1.15亿元，同比增长21.56%，占据营业收入的21.76%。

  2023年上半年，公司毛利率为25.31%，同比上升4.12个百分点；净利率为4.16%，较上年同期下降0.14个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为25.12%，同比上升5.29个百分点，环比下降0.75个百分点；净利率为7.93%，较上年同期上升3.00个百分点，较上一季度上升15.63个百分点。

  分产品看，灌装生产线、全自动PET瓶吹瓶机、代加工2023年上半年毛利率分别是32.53%、24.44%、15.62%。

  数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率是3.64%，较上年同期下降0.37个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.86%，较上年同期下降0.24个百分点。

  2023上半年，公司经营活动现金流净额为1.47亿元，同比增加1.75亿元；筹资活动现金流净额63.45万元，同比减少4824.79万元；投资活动现金流净额-1384.74万元，上年同期为-1326.78万元。

  进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为2.06亿元，上年同期为-0.90亿元。

  2023年上半年，公司营业收入现金比为148.52%，净现比为670.97%。

  2023年上半年，公司期间费用为1.16亿元，较上年同期增加2082.99万元；期间费用率为21.94%，较上年同期上升4.63个百分点。其中，销售费用同比增长19.93%，管理费用同比增长5.32%，研发费用同比增长40.49%，财务费用由去年同期的-358.37万元变为-49.69万元。

  资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加99.25%，占公司总资产比重上升8.96个百分点；应收账款较上年末减少12.40%，占公司总资产比重下降3.99个百分点；固定资产较上年末减少3.02%，占公司总资产比重下降2.46个百分点；存货余额较上年末增加7.23%，占公司总资产比重下降1.41个百分点。

  负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末增加72.19%，占公司总资产比重上升7.28个百分点；应该支付的账款较上年末减少6.80%，占公司总资产比重下降3.49个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少30.54%，占公司总资产比重下降0.45个百分点；其他流动负债较上年末增加43.21%，占公司总资产比重上升0.17个百分点。

  从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为6.44亿元，占净资产的105.5%，较上年末增加4341.92万元。其中，存货跌价准备为1533.02万元，计提比例为2.32%。

  偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为68.20%，相比上年末增加2.61个百分点；有息资产负债率为14.45%，相比上年末减少1.91个百分点。

  半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为高华-汇丰-GOLDMAN,SACHS&CO.LLC、UBS AG、国泰君安证券股份有限公司，取代了一季度末的罗健、陈钢、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT10(Q)。在具体持股比例上，黄凤仙持股有所上升，中信证券股份有限公司持股有所下降。

  筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.57万户，较一季度末下降了3201户，降幅11.06%；户均持有股市值由一季度末的7.21万元上升至7.78万元，增幅为7.91%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。